上周，独立新闻媒体Axios报道法国奢侈品巨头LVMH或将收购美国时尚企业Ralph Lauren集团。后者作为美国时尚行业的中坚力量，现市值逾95亿美金，该消息释出后，公司股价闻讯上涨。

LVMH的胃口似乎特别好，继2021年初以158亿美金收购美国珠宝商Tiffany & Co.创下奢侈品行业并购记录后，这一集团的收购动作逐渐白热化。

2021年4月，LVMH买入意大利奢侈品牌Tod’s公司10%的股权，两个月后购入Emilio Pucci家族剩余的33%股权，成为品牌全资母公司；之后放出消息将投资女装设计师，曾就职于Celine的Phoebe Philo在未来成立个人品牌；在7月宣布收购街头品牌Off-White多数股权，旨在深化与Virgil Abloh的合作。

此外，LVMH旗下的投资部门LVMH Luxury Ventures也在扩张投资版图，在上述成熟品牌之外，寻找针对年轻消费者的投资标的——如纽约设计师品牌Aimé Leon Dore和奢侈品盲盒平台Heat。这家公司每一个投资动作都活在产业的聚光灯之下。

Ralph Lauren集团，由美国企业家Ralph Lauren于1967年创立，产品门类从定制西装到家居，包含数条不同价位的服装品牌，以及位于巴黎、纽约、芝加哥的三家餐厅。

与其他行业同侪一样，Ralph Lauren也已经走上复苏轨道。据品牌2月发布的2022财年第三季度业绩，各地区在该季度均实现双位数增长，其中品牌最重要的北美市场突破预期，继续展示积极增长势头。

基于此，品牌上调了全年收入预期，同比将取得39%至41%的增长，营运利润率将达到13%。根据截止于2021年3月的21财年集团收入，今年收入或将达到61.2至62.0亿美元。

回望新冠疫情之后奢侈品时尚和行业几笔重要的并购交易，市销率——这一评估收购价值的重要标准——通常在3-4倍之间。VF Corp在2020年以21亿美元收购街头品牌Supreme，预估该品牌在同年将为集团贡献5亿美金的销售额(市销率约为4.2)；Tiffany & Co.在2019年销售额达到43.8亿美元，最终收购价格为158亿美元（市销率约为3.6）。

按集团营收预期，截止于今年3月集团若可录得超过60亿的净收入，收购价格将在180亿至240亿美元中浮动，本次交易也有望超过Tiffany & Co.收购案成为奢侈品行业最大交易。

行业对这一讯息反应不一。主营企业并购服务的Triangle Capital联合创始人Richard Kestenbaum为Forbes撰文，表示Ralph Lauren的规模与营收对于LVMH是一笔“增值交易”，同时LVMH对奢侈品产业的认知也有助于Ralph Lauren巩固其市场高端定位。但同时也有不少声音表示Ralph Lauren复杂的品牌组合和下沉的零售网络也会为未来运营带来挑战。

但LVMH在购并策略上大家长式的作风是否能够延续Ralph Lauren本人一手创立的品牌愿景对这笔交易的落锤和未来这一美国奢侈品龙头的路径其实更为重要。

近年，新收购的品牌已经成为Arnault家族新世代的练兵场。收购之后，原高管下台，企业原家族让位，新高管上任——通常为Arnault的子嗣们。这一套组合拳屡试不爽。

2013年，LVMH收购Loro Piana，持股80%，原分别担任董事长和首席执行官的Loro Piana兄弟Pier Luigi和Sergio退位为副总裁，Antoine Arnault任品牌董事长。2016年，LVMH收购德国行李箱家族品牌Rimowa，创始人之孙Dieter Morszeck放权，与年方26的Arnault之子Alexandre共同担任联合首席执行官。2021年1月，当完成对Tiffany & Co.的收购后，原首席执行官Alessandro Bogliolo离职，Louis Vuitton执行副总裁Anthony Ledru上任品牌总裁兼首席执行官，Alexandre离开Rimowa来到Tiffany & Co.担任产品和传讯执行副总裁。

以上种种历史实践证明了被LVMH收购的企业或将经历一场彻头彻尾的人事换血。假如这笔交易达成，Ralph Lauren也会重蹈覆辙吗？

Ralph Lauren，这家美国时尚巨头创始人，如今仍担任集团执行董事长兼首席创意官。这个来自布朗克斯的永远的美国牛仔，是品牌的基石，他用Polo衫，藏青色西服和白色奇诺裤编织了战后富足的美国梦。这些元素历经50余年从未动摇。

如今已82岁的Lauren先生还未公布任何继任计划。不同于Arnault家族，Lauren家的三位子女仅有次子David在Ralph Lauren集团任职，担任首席创新官和副董事长。

但这并不代表Lauren家族不在乎对集团资产的控制。对于一代家族企业而言，创始人本身就代表最重要的品牌资产。曾经身兼三职的Ralph Lauren寻找首席执行官的继任者之路便不那么顺遂。

2015年9月，曾任Old Navy全球总裁的Stefan Larsson代Ralph Lauren担任集团首席执行官。不到两年时间，Larsson离职，并在一场分析师电话会上表示过去几个月与Lauren先生“十分努力地寻找共识”，但终究两人因创意分歧分道扬镳。2017年五月，前宝洁高管Patrice Louvet上任集团总裁兼首席执行官，仍向Lauren汇报，目前Louvet仍在位。

目前看来，Ralph Lauren仍将在执行董事的位置上监督首席执行官的动向，尤其是在时尚产业仍处于从疫情中复苏的今日。

除运营层面外，LVMH的掌权或将意味着品牌形象、产品供应、宣传方式的大转型——看看“不是你妈妈”的Tiffany & Co.便略知其道。Alexandre Arnault上任Tiffany & Co.后，原首席艺术总监和首席品牌官纷纷离职，曾经的Tiffany & Co.也不复存在。LVMH心中的转型未必与Ralph Lauren先生对品牌的愿景相吻合，而这似乎对该美国传统品牌而言也最为关键。

LVMH掌权剧本叫座的原因也来自于被收购品牌未给其增添太多阻力——Loro Piana兄弟和Rimowa的Dieter Morszeck甘愿退居幕后；而Tiffany & Co.也并非一个家族企业，权力移转更为容易。

LVMH若吞并Ralph Lauren不仅关系到Arnault和Lauren两大世家的竞合，同时也关系到欧洲和美国时尚产业的融合。渗透至美国生活方方面面的Ralph Lauren或许比珠宝商Tiffany & Co.更能代表美国奢侈品图景。如何平衡这两套文化语境也将引出一段更为宏大的辩论——而这个问题除LVMH和Ralph Lauren外，在不远的将来也会有更多玩家呼应。